每体：巴萨上赛季营收破10亿欧但净亏损1800万 财务结构依然严苛

日期：2026-09-18 15:49:36

比赛介绍

  • 直播吧9月18日讯 西班牙媒体《每日体育报》发文，报道了巴萨的财务状况。

    报道表示，2025-26财年的巴萨商业收入创历史新高，但球场工程和对外部融资的高度依赖依然存在。

    逐步重返诺坎普球场、商业演出与常规业务的复苏，使得俱乐部营业收入首次突破10亿欧元。达到了10.6亿欧元，比上一财年增加了6600万欧元。

    收入的构成也发生了变化。球场重新占据重要地位，赞助收入达到2.65亿欧元，周边商品销售达到2.08亿欧元，两者均创下历史新高。与球场相关的收入较上一赛季增加了约5000万欧元，而电视转播权收入则保持在较高且稳定的水平。巴萨正在恢复产生可持续经常性收入的能力，并减少对非经营收入的依赖。

    但收入增加并不必然意味着利润增加，运营支出达到了10.22亿欧元。其中，体育类薪酬为5.71亿欧元，非体育类薪酬为8300万欧元。相比之下，管理费用减少至3.15亿欧元，比上一赛季减少了2000万欧元。

    结果是，尽管收入首次突破10亿欧元，但在承担了俱乐部的结构性成本后，留下的利润空间依然微乎其微。除了运营支出外，还必须加上财务业绩，2025-26财年俱乐部与巴萨空间项目（球场建设）项目的财务亏损合计为3700万欧元。

    业绩基本保持平衡，在计入非经常性损益和税费后，该财年最终以1800万欧元的净亏损告终。

    在2025-26赛季期间，运营活动消耗了7400万欧元的现金，而投资活动花费了3.72亿欧元。这导致需要总计3.54亿欧元的新增净融资。也就是说，巴萨可用的现金并非来自足球及各体育部门的日常业务，而是来自新的融资。因此，这家俱乐部仍需要外部融资来满足其很大一部分投资和流动性需求。

    截至2026年6月30日，巴萨的账面总金融债务约为9.1亿欧元。如果从该债务中扣除手头的现金，净债务为6.07亿欧元，而上一年这一数字为4.69亿欧元。

    不过，负债与是否有能力偿还债务之间存在着重要区别。要了解该俱乐部的真实状况，不能只看它欠了多少钱，还要看看它通过日常经营活动能赚多少钱。

    从这些数据来看，情况仍然相当严峻：在2025-26赛季期间，俱乐部的日常运营实际上消耗了现金，而非创造现金。与此同时，俱乐部又获得了数亿的融资支持。也就是说，俱乐部所拥有的资金中，有很大一部分来自外部融资，而非俱乐部自身的经营所得。

    因此，要了解巴塞罗那队的债务状况，就必须同时看看由新的球场项目所创造出的资金情况。

    “巴萨空间”项目的融资性质与俱乐部普通的债务不同。该项目围绕球场未来应产生的收入进行构建，使得这些资金流中的一部分与基础设施融资的偿付直接挂钩。

    截至2026年6月30日，巴萨已从该融资结构中提取了12.38亿欧元。其逻辑相对简单：球场相比此前状况能产生额外的收入，而这部分新增的经济能力将用于偿还建造它的债务。

    这引入了一个对于理解未来几年财务账目至关重要的观点：新坎普球场不仅仅是巴萨额外收入的来源；它同时也是一项资产，其新产生的现金流有相当一部分已预先承诺用于自身的融资偿还。

    因此，该项目的经济成功将不仅仅取决于球场能创造多少收入，真正关键的问题是，在扣除运营所需的成本后还能剩下多少现金，以及这些现金中有多少能够满足债务偿付的要求。

    当观察财务时间表时，这一结构变得更加耐人寻味。在2025年和2026年期间进行的再融资，使得项目的一部分到期债务得以推迟至2033-2050年，从而减轻了近期的偿债压力。这降低了短期内不得不面对巨额本金支付的风险，但并未消除债务本身。

    此外，俱乐部估计仍需要高达3亿欧元的补充融资才能完成“巴萨空间”的主要工程。投资已接近尾声，但仍需要资源；与此同时，它越来越依赖于球场能否产生预期的资金流。

    如果2027-28赛季因为在坎普球场进行特定施工而最终迫使球队在蒙特惠奇进行部分赛事，俱乐部可能会面临这样一个时期：财务结构依然苛刻，但无法充分利用新球场的全部开发产能。

    那么，巴萨达到10亿收入大关到底意味着什么？这意味着经济模型中的核心变量之一开始趋于正常化。

    巴萨拥有了超过10亿欧元的收入基本盘，赞助、周边商品销售和球场开发等经常性业务均实现增长。同时，这也是连续第三个财年实现经常性业绩的基本收支平衡。

    但最艰难的部分依然存在：如何确保在支付了薪水、结构性费用、利息、投资和债务偿付之后，这一业务体量能够转化为足够的现金生成能力。

    因此，2025-26赛季的财务账目必须被理解为一个过渡节点。业务恢复了体量，经常性收入首次突破10亿大关，部分主要收入来源创下历史新高。但财务结构依然非常严苛，斡旋与操作的空间十分有限。

    巴萨由此进入了一个收入必须开始转化现金流的新阶段。“巴萨空间”将是这一过渡期的核心部分，但也集中了相当一部分风险：仍有融资需求待覆盖，债务将继续制约现金生成，而收入、成本或工期上的任何偏差，都可能进一步压缩本就日益收窄的容错空间。

今日直播

  • 2026-10-14 01:30

    亚海女联

    利斯基女篮

    VS

    利斯基女篮

    直播中

  • 2026-10-14 01:30

    世女欧预

    以色列女足

    VS

    以色列女足

    直播中

  • 2026-10-14 01:30

    奥丁

    施拉德明

    VS

    施拉德明

    直播中

  • 2026-10-14 01:30

    世女欧预

    克罗地亚女足

    VS

    克罗地亚女足

    直播中

  • 2026-10-14 01:30

    阿后备

    坎巴塞雷斯后备队

    VS

    坎巴塞雷斯后备队

    直播中

  • 2026-10-14 01:30

    南非超

    TS银河

    VS

    TS银河

    直播中

  • 2026-10-14 01:30

    南非超

    马梅洛迪日落

    VS

    马梅洛迪日落

    直播中

  • 2026-10-14 01:30

    南非超

    斯泰伦博斯

    VS

    斯泰伦博斯

    直播中

  • 2026-10-14 01:30

    南非超

    阿玛祖鲁

    VS

    阿玛祖鲁

    直播中

  • 2026-10-14 01:45

    俄杯

    沃罗涅日火炬

    VS

    沃罗涅日火炬

    直播中

  • 2026-10-14 01:45

    欧篮联

    萨拉基利斯

    VS

    萨拉基利斯

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英锦赛

    布莱顿U21

    VS

    布莱顿U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    欧俱杯

    米科诺斯贝茨松

    VS

    米科诺斯贝茨松

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    欧俱杯

    KB联盟

    VS

    KB联盟

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英锦赛

    诺丁汉森林U21

    VS

    诺丁汉森林U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英锦赛

    利兹联U21

    VS

    利兹联U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英锦赛

    托特纳姆热刺U21

    VS

    托特纳姆热刺U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英锦赛

    富勒姆U21

    VS

    富勒姆U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英锦赛

    切尔西U21

    VS

    切尔西U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英协联杯

    狼队U21

    VS

    狼队U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英U21杯

    考文垂U21

    VS

    考文垂U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英U21杯

    韦康比U21

    VS

    韦康比U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英协联杯

    斯托克城U21

    VS

    斯托克城U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英协联杯

    德比郡U21

    VS

    德比郡U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英协联杯

    纽卡斯尔联U21

    VS

    纽卡斯尔联U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    摩洛超

    兹马姆拉

    VS

    兹马姆拉

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    阿后备

    飓风后备队

    VS

    飓风后备队

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    巴青锦标

    阿巴迪亚U20

    VS

    阿巴迪亚U20

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    海湾锦标

    哈德瑞马特

    VS

    哈德瑞马特

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    黎巴嫩联

    玛巴拉

    VS

    玛巴拉

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    阿后备

    联合防卫队后备队

    VS

    联合防卫队后备队

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英协联杯

    伯明翰U21

    VS

    伯明翰U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    德戊

    ETSV汉堡

    VS

    ETSV汉堡

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    篮冠联

    伊戈卡

    VS

    伊戈卡

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英协联杯

    西布罗姆维奇U21

    VS

    西布罗姆维奇U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    法国杯

    第戎

    VS

    第戎

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    阿后备

    河床后备队

    VS

    河床后备队

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    阿后备

    纽维尔老男孩后备队

    VS

    纽维尔老男孩后备队

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    非青U17

    多哥U17

    VS

    多哥U17

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    巴青锦标

    伊陶库埃斯波特U20

    VS

    伊陶库埃斯波特U20

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    阿后备

    阿梅尼奥后备队

    VS

    阿梅尼奥后备队

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    欧篮联

    贝尔格莱德红星

    VS

    贝尔格莱德红星

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    阿后备

    里奥夸尔托后备

    VS

    里奥夸尔托后备

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英协联杯

    南安普顿U21

    VS

    南安普顿U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    欧篮杯

    巴尔坎

    VS

    巴尔坎

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    阿后备

    拉普拉塔体操后备队

    VS

    拉普拉塔体操后备队

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    英协联杯

    埃弗顿U21

    VS

    埃弗顿U21

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    篮冠联

    佩里斯特里贝茨松

    VS

    佩里斯特里贝茨松

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    篮冠联

    利杜禾斯

    VS

    利杜禾斯

    直播中

  • 2026-10-14 02:00

    欧篮杯

    开姆尼茨

    VS

    开姆尼茨

    直播中

  • 2026-10-15 00:00

    波兰丁

    维亚扎布基

    VS

    维亚扎布基

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    斯伐超

    汉德洛瓦

    VS

    汉德洛瓦

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    捷甲

    博莱斯拉夫

    VS

    博莱斯拉夫

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    非青U17

    尼日利亚U17

    VS

    尼日利亚U17

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    塞浦杯

    艾治拿斯足球会

    VS

    艾治拿斯足球会

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    科索沃超

    KF夫仕特里亚

    VS

    KF夫仕特里亚

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧俱杯

    特里尔

    VS

    特里尔

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧俱杯

    奥雷迪

    VS

    奥雷迪

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧俱杯

    卡勒夫

    VS

    卡勒夫

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧俱杯

    埃森勒

    VS

    埃森勒

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    亚冠二级

    赖扬体育俱乐部

    VS

    赖扬体育俱乐部

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    亚冠二级

    高尔高赫

    VS

    高尔高赫

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    瑞青超U21

    诺尔比U21

    VS

    诺尔比U21

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧女杯

    帕纳多里高斯女篮

    VS

    帕纳多里高斯女篮

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧女杯

    费路尔女篮

    VS

    费路尔女篮

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    智利丁

    上普恩特

    VS

    上普恩特

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧俱杯

    克拉夫诺斯

    VS

    克拉夫诺斯

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧青联

    托尔阿库瑞U19

    VS

    托尔阿库瑞U19

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    斯尼甲

    当姆萨尼

    VS

    当姆萨尼

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    篮冠联

    巴库萨巴赫

    VS

    巴库萨巴赫

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    俄杯

    伊万诺沃纺织工工人

    VS

    伊万诺沃纺织工工人

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    VTB联赛

    乌拉尔马什

    VS

    乌拉尔马什

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧俱杯

    奥帕瓦

    VS

    奥帕瓦

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    挪丙

    弗立加

    VS

    弗立加

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    爱沙乙

    卡里鲁B队

    VS

    卡里鲁B队

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    亚冠二级

    阿卡达格

    VS

    阿卡达格

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧俱杯

    葡萄牙体育

    VS

    葡萄牙体育

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    立陶宛杯

    加尔格日代SC

    VS

    加尔格日代SC

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    爱拉联

    TTU塔林

    VS

    TTU塔林

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    爱沙甲

    潭美卡

    VS

    潭美卡

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    波兰丁

    琴斯托霍瓦B队

    VS

    琴斯托霍瓦B队

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    亚海乙

    图兹拉自由

    VS

    图兹拉自由

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧篮杯

    切德维塔奥林匹亚

    VS

    切德维塔奥林匹亚

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    欧篮联

    贝西克塔斯

    VS

    贝西克塔斯

    即将开始

  • 2026-10-15 00:00

    亚海女联

    贝罗女篮

    VS

    贝罗女篮

    即将开始

  • 2026-10-15 00:15

    俄杯

    雅罗斯拉夫尔辛尼克

    VS

    雅罗斯拉夫尔辛尼克

    即将开始

  • 2026-10-15 00:30

    欧俱杯

    塔尔图大学

    VS

    塔尔图大学

    即将开始

  • 2026-10-15 00:30

    欧俱杯

    沙隆索恩

    VS

    沙隆索恩

    即将开始

  • 2026-10-15 00:30

    欧俱杯

    莱维切

    VS

    莱维切

    即将开始

  • 2026-10-15 00:30

    欧篮杯

    波斯纳

    VS

    波斯纳

    即将开始

  • 2026-10-15 00:30

    欧俱杯

    维尔茨堡奥利弗

    VS

    维尔茨堡奥利弗

    即将开始

  • 2026-10-15 00:45

    欧冠

    科莫

    VS

    科莫

    即将开始

  • 2026-10-15 00:45

    欧冠

    利物浦

    VS

    利物浦

    即将开始

  • 2026-10-15 00:45

    卡塔乙

    艾加拉法B队

    VS

    艾加拉法B队

    即将开始

  • 2026-10-15 01:00

    欧俱杯

    特雷普卡

    VS

    特雷普卡

    即将开始

  • 2026-10-15 01:00

    捷女甲

    卓穆托夫女篮

    VS

    卓穆托夫女篮

    即将开始

  • 2026-10-15 01:00

    土甲

    厄德尔

    VS

    厄德尔

    即将开始

  • 2026-10-15 01:00

    德地区

    VfR曼海姆

    VS

    VfR曼海姆

    即将开始

  • 2026-10-15 01:00

    沙特甲

    吉达体育

    VS

    吉达体育

    即将开始

  • 2026-10-15 01:00

    瑞典超甲

    玛巴斯

    VS

    玛巴斯

    即将开始

新闻

热门标签

录像

视频

回到
顶部

刷新